黑色系商品“熊”字当头 市场看空氛围浓厚

  国内黑色系商品继续“熊”字当头,纷纷刷新历史低点,市场看空氛围浓厚。螺纹钢1605合约自8月28日跌破2000元/吨大关以来频创新低,周K线已现15连阴(国庆节后当周短暂止跌),熊市格局明显。笔者认为,当前市场没有任何回暖迹象,钢市将继续向下寻求底部支撑。

国内黑色系商品继续“熊”字当头,纷纷刷新历史低点,市场看空氛围浓厚。螺纹钢1605合约自8月28日跌破2000元/吨大关以来频创新低,周K线已现15连阴(国庆节后当周短暂止跌),熊市格局明显。笔者认为,当前市场没有任何回暖迹象,钢市将继续向下寻求底部支撑。

国内经济缺乏亮点,经济下行压力较大

一方面, 2015年1―10月全国固定资产投资同比增长10.2%,增速比1―9月回落0.1个百分点,未来工业经济下行压力依然较大。另一方面,美元指数创7个月新高,债市、汇市波动率大幅下降显示市场对美联储12月加息基本形成共识。如果美联储12月加息后美元进一步走强的话,大宗商品价格可能出现新一波跌势,而黑色系也难逃厄运。

值得注意的是,年底将至,为缓解现金流不足和偿还银行贷款等问题,生产商、贸易商等可能抛售货物变现,毕竟目前钢厂库存十分庞大。如果这种现象蔓延,势必会对钢价产生重压。

淡季来临,钢铁行业供需矛盾凸显

一方面,固定资产投资增速继续全线回落,商品房销售增速首度下滑,基础设施投资同比增速也出现下滑,制造业需求增长乏力,加上淡季来临,国内钢材需求进一步趋弱,市场价格下跌也在情理之中。海关数据显示, 2015年1―10月我国同比多出口钢材2006.48万吨,“漂亮”的出口数据直观地说明今年钢铁需求确实很差。另一方面,虽然近期市场热议第二家500万吨级以上规模钢厂停产的消息,但笔者认为行业减停产并未进入实质阶段。据Mysteel数据,钢厂开工率仍在80%左右,行业仍未大规模减产检修。

另外,10月全国粗钢日均产量为213.29万吨,同比下降3.1%,但同期全国粗钢表观消费量降幅更大,达到4.2%,供过于求的矛盾仍十分明显。在短期需求不振的情况下,降低产量和削减产能才是行业的自我救赎之道。

原料价格下跌对钢价形成一定打压作用

铁矿石、焦炭等原材料连续下跌让成本支撑不断减弱,期货价格已经跌破历史低点。由于2015年钢价下跌幅度相比原料来说幅度更大,钢厂亏损严重,生产积极性不高,从而对铁矿石、焦炭的需求减少。目前钢厂维持低原料库存政策,大中型钢厂平均铁矿石可用天数在21天左右,处于较低水平。港口铁矿石库存持续攀升,11月中旬全国41个港口的铁矿石库存量达到8658万吨。近期四大矿山发货量较多,后期港口现货供应压力不小。

总之,淡季来临,钢铁行业供需矛盾凸显,但钢厂仍未形成实质性减产潮。在年底银行催促偿还贷款的资金压力面前,钢厂恐现抛售潮回笼资金,钢价短期之内仍不会形成回暖之势,将继续向下寻求底部支撑。

(作者单位:大有期货)


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95919000:2017-12-15 20:00:09